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    安青松:資本市場制度建設的重點在于提高資源配置效率

    http://www.okfdzs1712.com  2019-07-08 16:47:15 新華網

    生意社07月08日訊

      新華網北京7月8日電當前金融供給側改革過程中,資本市場制度建設的考慮和方向是什么?在7月7日的2019青島·中國財富論壇上,中國證券業協會執行副會長安青松給出了自己的答案。

      安青松認為,如何加快資本市場制度建設的考慮和方向,重要環節在于提高資源配置的效率。

      據介紹,最近十年全口徑直接融資比例占社會總融資比重在15%左右,股權融資在5%左右。29年來,共計3458家企業通過資本市場的各種股權融資,共計增加資本金13萬億。PE累計投資創新企業達19萬億,成為創新創意企業的源頭活水。新三板融資將近1萬億,成為中小微企業補充資本金的重要源頭。

      對于如何調高資源配置的效率,他有四方面的考慮:

      一是提高市場的效率,針對我國多層次市場,資本市場發展不平衡、不充分的問題,應該統籌做好四個方面的關系,包括直接金融與間接金融的均衡發展關系、場內市場與場外市場的協同發展關系、投資功能與融資功能的協調發展關系、中介機構能力與責任的對等匹配關系、激勵創新與防范風險的適度相容關系;

      二是提高資本的效率,必須以規則為基礎,減少行政干預、充分發揮市場在資源配置中的決定作用。這當中應堅持好四項原則,一是堅持三公原則,必須一以貫之,始終作為資本市場制度創設與創新的基石;二是堅持市場化原則,把分散決策理念作為制度機制設計的基本遵循,減少行政管制與干預;三是堅持一貫性原則,穩定市場預期,不能把應急措施制度化,例如把減持新規寫入《證券法》;四是堅持制度供給的有效性,增加IPO標準的包容性、交易制度的流動性、再融資制度的便利性、股權激勵制度的適當性、并購重組制度的靈活性等;

      三是提高創新的效率,我國資本市場在短短29年時間,能夠到世界前列,主要是創新。當前直接融資在金融體系里存在短板,主要是證券業的創新能力。金融體系里證券行業的總資產和凈利潤只占2.04%和5.14%,另外,上市公司結構當中,98家金融類上市公司的市值和凈利潤分占總數的27%和51.54%,兩組數據說明證券行業創新能力不足,要打造一個開放、透明、規范、有能力、有活力的金融市場,必須堅持守政創新;

      最后是提高監管的效率。資本市場是一個內涵豐富,激勵復雜的生態系統,行政監管效能高,是市場的體制優勢,但是行政監管的剛性在一定程度上也影響了市場的活力和韌性的形成。從國際經驗看,監管部門要減少干預,做到管得好,管得少,關鍵要形成有效的市場約束機制。形成一個行政監管、治理規范,公司治理,中介監督,事發懲戒五位一體的綜合監管體系。

      (文章來源:新華網)

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